1）鋰電：6月23日，碳酸鋰報(bào)價(jià)5.96萬(wàn)元/噸，較上月下降7%；氫氧化鋰報(bào)價(jià)6.24萬(wàn)元/噸，較上月下降5%。2）整車(chē)：5月國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)122萬(wàn)輛，同/環(huán)比+33%/+17%；1～5月累計(jì)批發(fā)498萬(wàn)輛，同比+41%。

　　2025年6月以來(lái)，鋰電板塊表現(xiàn)較為活躍，超半數(shù)環(huán)節(jié)跑贏滬深300和上證50指數(shù)。三元正極板塊實(shí)現(xiàn)領(lǐng)漲，漲幅為15%；部分板塊呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，鋰電隔膜、汽車(chē)零部件、新能源車(chē)板塊下跌幅度分別為-3%、-3%、-6%。本月鋰電相關(guān)板塊多數(shù)環(huán)節(jié)月度成交額繼上月大幅下降后開(kāi)始快速回升，主要系固態(tài)電池等板塊資金交易活躍。本月多數(shù)鋰電相關(guān)板塊處在3年歷史估值分位底部，市場(chǎng)對(duì)鋰電板塊關(guān)注度回暖，未來(lái)存在進(jìn)一步估值修復(fù)空間。

　　固態(tài)電池作為全球電池技術(shù)的“下一代戰(zhàn)略制高點(diǎn)”，正成為新能源汽車(chē)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域核心技術(shù)升級(jí)的關(guān)鍵方向。其技術(shù)核心在于采用固態(tài)電解質(zhì)替代傳統(tǒng)液態(tài)電解液，從根本上解決鋰電池的熱失控風(fēng)險(xiǎn)如漏液、起火等，及性能瓶頸，如能量密度受限、快充性能不足等。當(dāng)前固態(tài)電池已從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)階段邁入量產(chǎn)驗(yàn)證期，預(yù)計(jì)2H25～2H26進(jìn)入電池廠中試線年開(kāi)啟固態(tài)普遍裝車(chē)試驗(yàn)。相關(guān)受益公司包括固態(tài)電池企業(yè)、設(shè)備供應(yīng)商、高性能正負(fù)極材料供應(yīng)商，以及硫化鋰等固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　新能源車(chē)：5月銷(xiāo)量持續(xù)高增，中歐再度領(lǐng)跑全球。5月中國(guó)/歐洲十國(guó)/美國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量110/25/13萬(wàn)輛，同比32%/38%/6%，滲透率53%/28%/9%。中國(guó)銷(xiāo)量累計(jì)同比增速超預(yù)期，主要系受到政策利好和高端品牌新能源乘用車(chē)占比

　　持續(xù)提升帶動(dòng)。歐洲十國(guó)5月同比繼續(xù)超預(yù)期，主要系碳稅考核及地方補(bǔ)貼政策加碼，德國(guó)5月領(lǐng)跑同環(huán)比增長(zhǎng)顯著。美國(guó)5月銷(xiāo)量持續(xù)疲軟，主要系新能源車(chē)政策不明朗，及中美汽車(chē)貿(mào)易波動(dòng)等。

　　儲(chǔ)能：國(guó)內(nèi)“531搶裝潮”主導(dǎo)裝機(jī)高增，美國(guó)維持相對(duì)穩(wěn)定。5月國(guó)內(nèi)裝機(jī)23.1GWh，同/環(huán)比679%/427%；1～5月累計(jì)42.0GWh，同比125%，增速呈倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)主要系反映新能源機(jī)制電價(jià)“531節(jié)點(diǎn)”搶裝現(xiàn)象。5月美國(guó)儲(chǔ)能并網(wǎng)

　　4.1GWh，同/環(huán)比-1%/+32%；1～5月累計(jì)13.0GWh，同比53%，維持相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)ABIA，5月我國(guó)儲(chǔ)能及其他電池銷(xiāo)量36GWh，同/環(huán)比69%/15%；1～5月累計(jì)銷(xiāo)量136GWh，同比126%，儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量持續(xù)走高。

　　鋰電排產(chǎn)跟蹤：7月環(huán)比變動(dòng)-2%～3%，同比增長(zhǎng)7%～49%。2025年1～7月，碳酸鋰/電池/正極/負(fù)極/隔膜/電解液預(yù)排產(chǎn)累計(jì)同比預(yù)計(jì)達(dá)21%～66%，其中單7月電池、電解液同比超30%；正極、隔膜排產(chǎn)環(huán)比小幅調(diào)整，主要系行業(yè)季節(jié)性淡季，以及產(chǎn)品價(jià)格下行供應(yīng)鏈謹(jǐn)慎觀望等。

　　鋰電價(jià)格：淡季價(jià)格整體延續(xù)弱勢(shì)，鋰鹽、電解液、正極持續(xù)下行。6月步入淡季，鋰電材料價(jià)格整體延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋰鹽、電解液，及正極等環(huán)節(jié)繼續(xù)下行。2025年初至今，資源品、正負(fù)極、電解液等主要材料價(jià)格普遍呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，尤其是鋰鹽、電解液下行壓力顯著。

　　新技術(shù)：固態(tài)設(shè)備迎中試線交付，關(guān)注液相法原料制備工藝。固態(tài)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程已逐步由小試線往中試線過(guò)渡，頭部

　　設(shè)備廠商陸續(xù)獲得MWh規(guī)模訂單，及GWh規(guī)模量產(chǎn)線規(guī)劃建設(shè)中。固態(tài)電池制造工藝較傳統(tǒng)液態(tài)差異較大，設(shè)備多環(huán)節(jié)亟待升級(jí)，增量主要聚焦于干法電極制備、固態(tài)電解質(zhì)成型、鋰金屬精密加工、高壓化成，及等靜壓處理系統(tǒng)等，產(chǎn)業(yè)化初期價(jià)值量較傳統(tǒng)液態(tài)顯著提升。此外材料工藝關(guān)注液相法制備鋰金屬及硫化鋰等關(guān)鍵技術(shù)突破。

　　2025年，鋰電板塊的行情預(yù)計(jì)將從全面景氣驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向由新技術(shù)突破與新應(yīng)用領(lǐng)域主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇階段，重點(diǎn)推薦細(xì)分賽道龍頭及固態(tài)新技術(shù)公司：寧德時(shí)代、億緯鋰能、科達(dá)利，及廈鎢新能等。

　　kaiyun行業(yè)應(yīng)用